內容來自hexu短期借款定義n新聞
降準沒那麼容易
曉旦最新公佈的經濟數據多數不太好，受到春節假期貿易經營慣例影響，2月進出口額較前值大幅下降，並出現逆差。此外，價格指數繼續回落，通貨膨脹的風險下降，但是PPI的環比、同比均有所下降，顯示需求疲弱，實體經濟收縮速度加快。外貿數據和PPI的回落反映瞭內需和外需同步趨弱，這與2月制造業PMI所顯示的趨勢一致，預示中國經濟增速仍面臨下行危險。PPI的下降對於觀察中國經濟具有指標性意義。自2012年3月以來，PPI已經連續下降瞭24個月，而且，短期內還看不到PPI的止跌跡象。PPI下降由兩方面因素決定：一是在經濟增長中，投資增速下滑，壓縮瞭對工業生產資料的需求；二是在大宗商品價格走強時，大宗商品的庫存杠桿率提高，大量庫存變為瞭融資的抵押品，成為“死庫存”，大宗商品大量沉淀下來。但是隨著宏觀經濟環境趨緊，大宗商品的“死庫存”杠桿效應難以為繼，面對高息資金的壓迫以及低迷的需求前景，越來越多的庫存商品不得不被降價出售，以回籠資金。最近幾周，從橡膠、銅，到黑色商品——鋼、煤、焦，均出現大幅下跌，基本是源於這些商品庫存的去杠桿化行為。預期這種去杠桿化過程將持續一段時間。隻有待這些“死庫存”被逐步消化，PPI才有可能止跌回升。在上一輪大宗商品的投資熱潮中，大量的有色、煤炭、鋼鐵行業的上市公司市值急速膨脹。現在，投資者不得不面對這類上市公司市值縮水的問題。這類上市公司在股市總市值中占比較高，因此拖累股指下行，股市難有整體性良好表現的機會。回到價格指數，由於CPI同比增速連續回落，市場對於中國貨幣政策會在二季度放寬有所預期。有人士預測，如果經濟增長動能進一步減弱，央行會在二季度下調存款準備金率，降幅達50個基點。雖然說不能完全排除央行降低存款準備金率的可能性，但是在目前的金融環境下，降低存款準備金率的迫切性並不強烈。這是因為，中國經濟處在去杠桿化的調整過程之中，考慮到目前去杠桿化的宏觀背景，預期貨幣政策雖然會有微調，但調整可能主要通過公開市場操作實現。就現實的流動性基本面看，雖然央行仍在采取大學助學貸款資格台商經貿網信貸年息借貸增貸轉貸從公開市場凈回籠的手法，但是表征流動性價格的R007已經跌到2.4%左右的水平，這也說明實際的資金面並不是緊縮的。預期降低存款準備金率的手段在上半年都難以實施。在當前的經濟環境下，即使降低存款準備金率，也難以扭轉人們對股市前景的悲觀預期，相反還會更加強化人們的恐慌心理。對投資者來說，靠譜的做法是，選擇有發展前景的行業，尋找處在市值擴張階段的上市公司。2016房貸利率表信貸年息
新聞來源http://news.hexun.com/2014-03-15/163057598.html
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